乐鱼体育官方网站 基石+上市前投资者7800亿港元解禁潮将至，港股商场接得住吗？

　　2025年度，港股IPO商场114只新股IPO上市，募资超2800亿港元重登

　　民众第一，稳重了香港商场看成民众金融中心的地位。

　　2026年以来，港股IPO商场保捏火热势头，领跑民众商场。规则4月底，共有47只新股在香港IPO上市（上年同时为17只），共计募资额超1500亿港元，较上年同时增长6倍。

　　不外，新股数目显赫增加的布景下，基石投资者及上市前投资者的股份解禁潮也将进一步锻真金不怕火港股商场的承奋勉——2026年基石及上市前投资者股份解禁总鸿沟已达7800亿港元，创历史新高。

　　01 多家AI/硬科技公司7月基石解禁，1500亿鸿沟

　　据LiveReport大数据统计，规则2026年4月29日，已上市新股于2026年不竭解禁的基石投资者所捏股份，触及超880家基石约2100亿港元的解禁鸿沟（按个股现价意料），其中5至11月份累计将解禁约1500亿港元。

　　7月份基石解禁的鸿沟最大，主要触及本年齿首上市的多家明星科技公司，如壁仞科技（6082.HK）、天数智芯（9903.HK）、智谱（2513.HK）、MiniMax-W（0100.HK）、兆易立异（3986.HK）等AI/硬科技公司。

　　基石解禁鸿沟TOP20情况：

　　02 5100亿上市前投资者解禁，7、12月份鸿沟超千亿

　　更为弘大的是上市前投资者的股份解禁——累计解禁鸿沟高达5700亿港元！5至12月份，小九体育在线直播官网上市前投资者股份解禁的鸿沟约为5100亿港元。

　　其中，7、12月份港股将迎来单月过千亿的上市前投资者股份解禁，届时或对大市以及干系公司的投资者相连才能酿成较大锻真金不怕火。

　　其中，7月份MiniMax-W（0100.HK）、9月份的奇瑞汽车（9973.HK）、12月份的迅策（3317.HK）等公司的上市前投资者解禁鸿沟较大，分别约843亿、727亿、563亿港元。

　　上市前投资者解禁鸿沟TOP20情况：

　　03 商场承奋勉充足，但仍需钟情干系个股解禁压力

　　不外，基石及上市前投资者所捏股份，除部分公私募股权基金、财务投资机构有一定的减捏动机以外，看成政策/产业投资者的机构一般不会削弱卖出股份，乐鱼因此商场执行面对的“解禁冲击”可能远小于解禁鸿沟。

　　本年以来，港股大市累计成交已向上21万亿港元，日均成交约2700亿港元。因此，关于潜在的解禁潮而言，面前商场承奋勉已充足化解。

　　但也要瞩目，不同个股面对的解禁压力也不尽相通，可能对其股价产生的影响也可大可小。关于正本流动性就欠安的公司来说，基石和上市前投资者股份解禁也曾需要作念好充分粗疏准备的紧迫事情。

　　频繁来说，解禁影响需要划分“基石投资者解禁”和“上市前投资者解禁”，以及投资者的类型。上市前投资者的捏股成本时时极低，当公司估值显赫高于其投资成本时，减捏动机较强。

　　而基石投资者捏股成本与IPO价相通，不同的基石格调对解禁的立场也不通常：

　　恒久政策投资者/产业本钱：如产业链高卑劣公司，减捏意愿低，解禁影响有限；

　　知名长线基金/主权基金：如高瓴、GIC、淡马锡等，除非基本面变化，不然倾向于恒久捏有，影响相对可控；

　　对冲基金/多策略基金：投资步骤严格，更原宥短期风险收益比，可能在解禁后遴选赢利了结，组成较大卖压；

　　个东谈主投资者/眷属办公室：活动难以瞻望，需判断其是公司或行业干系从业者、恒久激动如故仅以投资赢利为磋磨。

　　很多基石投资者中混合着对冲基金和来回型账户，其投资逻辑与IPO短期发扬挂钩，禁售期结束后梗概率会择机减捏，这是解禁后最主要的抛压开首。分析个股影响时，应要点阔别恒久资金与短期资金的组成。

　　当商场走势出现分化时，关于那些基本面塌实、激动结构以长线资金为主的公司，解禁更多是“纸面压力”；而关于那些估值偏高、基石多为“充数”的投契性资金的公司，解禁可能成为股价下落的催化剂。

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